臨近年底，各種資金開始回流，投資理財項目風險事件再度抬頭。近日，信托、P2P風險事件再度出現，給投資人帶來了較大的擔憂。專家分析指出，在經濟放緩階段，投資人理財也要多了解產品所投行業(yè)，盡量避開高風險行業(yè)，同時要選擇風控能力較強的投資機構產品。

 

　　風險1

 

　　年底P2P風險抬頭

 

　　近日，廣州又一本土平臺出現提現困難。上周，有365金融投資人爆料稱，該平臺已經連續(xù)數月無法提現，并稱該平臺法人代表已失聯。有業(yè)內消息稱，365金融待收金額6000多萬元。記者在365金融官網看到，目前所有投標通道已經關閉，其業(yè)務中，基本以二手車貸和二手房抵押貸款為主。

 

　　但從平臺公開信息仍然可以看到，該平臺預期年化收益率在15%-22%之間。另據業(yè)內人士了解，該平臺車貸業(yè)務最高峰的月息為3-5分，相當于年化利率36%-60%。而給出的理財投資收益率也一度高達36%。

 

　　如此的高收益率，一旦出現現金流問題，平臺很容易出事。對于365金融出現提現困難，業(yè)內人士總結，主要原因是貸款項目出現問題。

 

　　事實上，進入年底，P2P風險再度開始抬頭。根據網貸之家、盈燦咨詢的統(tǒng)計數據顯示，從2015年廣東省問題平臺走勢來看，6月、7月問題平臺數量最多，8月、9月數量出現明顯下降，而10月問題平臺數量達到12家，最近幾個月以來首次超過山東省(10家)在全國各省市問題平臺數量排名第一位，廣東省10月12家問題平臺中，有8家問題平臺類型為跑路。

 

　　在經濟增速持續(xù)放緩的背景下，目前投資人的風險意識也上升。渣打中國財富管理部總經理梁大偉表示，自從股市7月份大幅回調以后，客戶開始明白什么叫風險調整以后的回報。“過去客戶很看重產品預期收益，很看重過去產品的表現，但現在投資人更理性一些，會更關注未來的風險和穩(wěn)定性。”梁大偉表示。

 

　　網貸之家數據還顯示，截至10月底，廣東省網貸平臺貸款余額為740.17億元，環(huán)比9月上升了6.58%，增速出現放緩。雖然P2P平臺總投資額仍然在上升，但是開始出現資金集中在大平臺的現象。網貸之家分析指出，由于大平臺風險相對更小，更受“小白”投資人的青睞，所以成交量出現上升主要以大平臺為主。眾多以高息吸引投資人的小平臺風險開始加大。10月份多發(fā)的跑路事件再次給眾多投資人敲響了風險的警鐘。

 

　　風險2

 

　　華鑫信托產品出現兌付問題

 

　　除了P2P，信托產品兌付問題最近又再度出現。近日，由華鑫信托法起并主動管理的“華鑫信托融鑫源4號能源投資集合（查詢信托產品）”出現兌付問題。該信托計劃在2013年8月6日成立，原應于2015年8月6日到期，因融資方無法正常還本付息，信托計劃被延期三個月至11月6日到期。當時，信托公司提出將延期期限內投資人收益率由8.2%/年提高至10.2%/年。但11月6日，由于融資方經營困難，該項目再度不能按期兌付，導致信托產品出現了兌付危機。

 

　　日前，該信托計劃代銷銀行廣發(fā)銀行發(fā)布公告強調，廣發(fā)銀行是該產品的代銷渠道之一，銷售過程合規(guī)。廣發(fā)銀行表示，作為產品代銷方，該行銷售客戶經理均為符合資質的營銷人員，銷售過程合法合規(guī)。“我們獲知該信托產品不能如期兌付后，迅速成立了緊急處理小組，積極督促華鑫信托履行主動管理的職責，敦促采取更有力措施對融資方進行催收。”但華鑫信托遲遲沒有公開回應如何處理此次兌付問題。

 

　　據了解，該信托項目的融資方為寧夏寶塔能源化工有限公司，為寶塔石化集團旗下子公司，業(yè)務涵蓋了石油化工供產銷運一體，包括油品采購、煉油化工、儲運批發(fā)、加油站經營等。截至2012年10月，該企業(yè)資產總額為103.99億元，負債率為66.09%。寶塔石化集團旗下共有29家子公司，是上市公司寶塔石業(yè)的最大股東。據悉，因寶塔實業(yè)與施工方發(fā)生工程款糾紛，法院已凍結其銀行賬戶資金837.9萬元，之后，又凍結了寶塔石化持有該公司的1.99億股。除了寶塔實業(yè)，寶塔石化集團及其他子公司，也多次陷入債務糾紛。

 

　　據用益信托統(tǒng)計，目前，與寧夏寶塔能源化工有限公司相關的、正在運行中的產品共有三只。都屬于非保本、自主管理型信托，并由寶塔石化集團作為連帶責任保證擔保。

 

　　事實上，除了上述項目兌付風險，還有不少信托的政信業(yè)務風險也有所升高。近日，有消息稱中江信托暫停了債務高風險地區(qū)自主管理類政信合作業(yè)務，暫停的區(qū)域包括內蒙古、黑龍江、吉林、遼寧、新疆、寧夏、甘肅、青海8省(自治區(qū))及一般公共預算收入低于5億元的貴州地區(qū)等債務高風險地區(qū)。

 

　　中江信托解釋稱，當前經濟形勢依然嚴峻，部分地方政府財力緊張，已有內蒙古等地區(qū)政府出現違約，暫停部分業(yè)務，目的在于有效控制風險。用益信托還分析指出，對于過往比例較高的房地產信托，目前不少信托公司仍然態(tài)度謹慎，監(jiān)管部門也對房地產信托風險進行了多次口頭指導。

 

　　風險3

 

　　不良資產壓力持續(xù)上升

 

　　的確，今年下半年以來，隨著經濟放緩，資管金融機構面臨的除了資產荒，還有不良風險。最近銀監(jiān)會公布的數據顯示，三季度我國銀行業(yè)不良率為1.59%，較上季末上升0.09個百分點。這已經是商業(yè)銀行不良貸款率連續(xù)第9個季度上升。數據顯示，商業(yè)銀行不良貸款余額11863億元，較上季末增加944億元。銀監(jiān)會相關負責人表示，商業(yè)銀行信用風險有所上升，信貸資產質量仍總體可控。

 

　　從上市銀行三季報來看，農業(yè)銀行的不良率已經達到了2.02%，其他上市股份制銀行不良率在1.3%-1.6%之間。

 

　　而記者調研的過程中了解到，今年下半年，不少股份制銀行已經暫停了純信用貸款發(fā)放。在中山，某股份制銀行中山分行小微企業(yè)部總經理告訴南方日報記者，感覺今年以來當地企業(yè)面臨的經營環(huán)境是近幾年以來最差的，在中山不少企業(yè)都表示生意難做。而基于對風險的判斷，該行企業(yè)已經不向企業(yè)發(fā)放純信用貸款，而要求有一定的抵押物和擔保手段。“不止我們一家，實際上很多銀行都開始這樣做了。”

 

　　銀行尚有嚴格的監(jiān)管指標，有充足的撥備和風險覆蓋，即便不良上升，也有較強的資金實力核銷不良。而對于大部分P2P平臺而言，風控能力成為一個難以忽視的問題。網貸利率一般較高，對企業(yè)而言壓力更大。一旦資金鏈出問題，企業(yè)很容易無力償還形成壞賬，尤其信用貸款類平臺。即便部分有抵押，也容易因為理財資金無法滾動跟上，而導致資金鏈斷裂。事實上，由于好的高收益項目越來越少，不少大平臺發(fā)標的速度已經減緩了很多，而對于小平臺而言，好的標的就更加難找。

 

　　不過投資人也不必過于擔心。廣東互聯網金融協會秘書長、網貸之家聯合創(chuàng)始人朱明春分析認為，從目前掌握數據來看，今年P2P平臺總體的情況還比較好。“今年上半年股市好，很多投資人將資金從平臺轉到P2P去，導致大批平臺倒閉。到了下半年，股市低迷，錢從股市回到P2P平臺，目前投資人還比較活躍，總體上平臺的資金流情況尚好。預計今年年底的P2P倒閉潮會比今年上半年減緩。”

 

　　但朱明春也認為，到了年底，的確會有平臺在行業(yè)調整過程當中出局。“行業(yè)的風險還是跟實體經濟下滑情況相關的，主要是體現在平臺的壞賬上。對于壞賬，現在的平臺一般采取墊付模式，但這樣做會形成比較大的資金窟窿。”此外，朱明春還表示，有項目不能還款，需要展期或者資產拍賣，都需要有續(xù)投資金來穩(wěn)步過渡，所以如果投資人不續(xù)投，也會出現風險。

 

　　風險4

 

　　警惕部分企業(yè)逾期風險

 

　　目前經濟增速放緩也將影響年底各類型投資的安全。央行公布的統(tǒng)計數據顯示，10月社會融資規(guī)模和新增貸款大幅減少并雙雙創(chuàng)下去年7月份以來新低，除貸款外的社會融資規(guī)模出現負增長。其中，居民戶中長期貸款報1998億元，為今年4月份以來最低，顯示地產銷售回暖的后勁不足，企業(yè)戶中長期貸款報1519億元，不足9月數據的一半，企業(yè)投資擴張的意愿低迷。

 

　　“金融數據更多的還是反映了實體經濟羸弱有效需求不足，以及面臨壞賬壓力下銀行對風控標準提高。”招商銀行同業(yè)金融總部高級分析師劉東亮表示。

 

　　值得注意的是，過往信托等理財項目所偏好的房地產投資持續(xù)降溫。數據顯示，投資中的房地產增幅回落至2%，逼近2009年1月的歷史低點1%，新屋開工面積為-13.9%，跌幅在短暫收窄后又有所擴大，地產銷售端的好轉遲遲不能傳導到投資端。“預計地產投資下滑的局面難以改觀。”劉東亮分析指出。

 

　　與此同時，制造業(yè)與基建投資表現亦不佳。在投資下滑之際，基建投資未能跟上，無法對沖其他板塊的減少，而制造業(yè)投資仍然偏高，導致產能過剩局面難以化解。與房地產相關的家電、家具、裝修板塊出現大幅降溫，也失去了前幾個月持續(xù)改善的勢頭。

 

 

　　在此情況下，金融投資面臨的行業(yè)風險壓力也進一步增大。朱明春認為，投資人投資的過程中，除了關注發(fā)行主體的風控能力，還要還對其投資所從事的行業(yè)有風險判斷。比如房地產，這個行業(yè)本身就在調整，風險比較高。同時，家具行業(yè)受房地產影響，風險也還是比較高的。“所以要判斷一個平臺風險情況，第一個要看風控能力，第二個要看業(yè)務類型。第三是平臺的背景，若真出現壞賬，是否有墊付能力填補窟窿。還是建議投資人選擇背景比較好的大平臺和業(yè)務比較透明的平臺。”

 

　　格上理財研究員也認為，對收益較高的信托產品也要更加謹慎，由于信托事實上并非剛性兌付。目前，信托規(guī)模已經接近16萬億，積累了一定的風險。一些項目出現問題后，打破剛性兌付是大勢所趨，投資者在選擇投資項目時應保持更加謹慎的態(tài)度。其次，基礎產業(yè)類信托雖然有政府隱性擔保，有抵押物和第三方擔保等風控措施，但仍然應當關注項目自身的還款能力和還款來源